2022年年报在二级场内的关注度已经告一段落，但在北交所内对年报的问询函仍在陆续发出，其中除业绩以外，监管层关注的重点频繁落在企业的资金走向。

根据犀牛之星APP数据显示，最新公告和年报中出现了有部分北交所公司花费重金收收购资产、设立子公司，积极开拓新业务，似乎想借此寻求新的业绩增长点。

那么，进度和成效会如何？

(资料图片)

北交公司新业务动向

截至目前，北交所内上市公司数量达199家，其中有半数以上的公司有过收并购或设立子公司的举动，数量上不少，但统计难度比较高。

故本篇的重点主要会放在场内关注度较高（换手率、成交额）以及市值（总市值）较大以及处于热门行业的公司，并且新业务投资拓展力度较大的情况。

从披露的年报到近期公司发布的公告情况，我们关注到了鼎智科技（873593）、云创数据（835305）、广道高新（839680）、海泰新能（835985）这4家公司，从新增的业务具体情况和新业务与公司本身的关联性、市场的关注情况等，综合延伸讨论新业务的开展的和落地将会对公司有什么程度的影响。

1、鼎智科技（受益机器人概念炒作，上市至今涨近200%；近期新设业务：增加电机电控系统，增强产品的集成性）

鼎智科技主营业务为：线性执行器、混合式步进电机、直流电机、音圈电机及其组件等产品的设计、研发、生产和销售，以客户需求为导向，将公司成熟技术方案向客户进行推广应用，并针对特定需求开展定制化产品开发。

迎着机器人概念火热的节点，相关的产业链条个股都被市场盯紧，上市以来鼎智科技就一直不缺乏市场关注度，根据犀牛之星APP显示，上市以来鼎智在业务上的布局有过3次较大的行动，包括一次战略合作的签订和两次子公司的新设扩展。

战略合作是与深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司签订战略合作协议：双方均有意愿在音圈电机方向持续投入各类资源，对音圈电机进行持续优化，推动音圈电机领域进行深度合作。

因为具体合作细节暂时没有披露，并且迈瑞生物医疗一直和鼎智科技有着比较密切合作，这部分协议的签订对后续企业业绩的增长影响不大。

另外两次新设子公司的情况分别如下：

其中，最引人关注的还是4月时宣布准备进军新领域（电机及电控系统）在韩国设立了全资子公司的情况。

公告显示，选择在韩设立子公司，主要是考虑到韩国在电控系统方面的研发能力和技术人员优势，目前全资子公司已于 2023 年 4 月 24 日在韩国政府部门完成工商注册登记手续，公司持有子公司100%的股权，注册资金为50万美金，主营范围为：生产、销售、研发电机及电控系统。

就公司本身业务情况来看，鼎智科技进军研发电机和电控系统明显就是直奔当下爆发的机器人概念，预备往产品下游应用领域的横向发力的意思。

但是电机和电控系统的可应用的下游领域也比较广，此前鼎智科技的下游客户基本集中在医疗和工业机器人领域。

这次新业务会是在这两项业务中选一吗？或者两者兼具呢？

不过就投资金额总额来看，50万美金的属实投资不多，重点要看后续的业务推动进度和投入情况再下定论。

目前，鼎智科技对新业务的投入和披露情况到此为止，第二次宣布设立子公司没有涉及进入新业务板块，主要是基于整合业务上下游产业链，以降本增效的目的设立子公司。

2、云创数据（加速布局拓展AIGC领域，新产品争议大，罕获北交所两次问询）

今年以来，AIGC概念带火了一批上市公司，北交所不少相关公司迎来股价大幅上涨，云创数据就属于其中之一，概念火热起来后云创数据在二级场内价码水涨船高，还曾多次登陆龙虎板块，累计股价上涨超100%。

根据犀牛之星APP显示，云创数据是以大数据存储与处理为核心业务的高新技术企业。主营业务可划分为大数据存储业务及大数据处理业务两大板块。其中，大数据处理业务近年来逐步占据营收主体。

AIGC概念火了以后，云创数据就开始积极的布局和拓展相关业务。

今年2月，在AIGC火热兴起时，公司也迅速做出市场反应，推出了“云创 AI聊天机器人”，为用户提供“AI 聊天”和“AI 绘画”功能，支持不断自主成长。

今年4月，公司发布了“cGPT S1000 自然语言搜索一体机”，能够让企业单位拥有属于自己的个性化搜索引擎，主要面向资料查询、专利搜索、病例检索、文献搜索、论文查重等应用场景，具有语义理解、0.1 秒级响应、动态扩展、私有化部署等特点。

再之后，云创数据宣布将在AIGC领域陆续推出cGPT系列产品，主要围绕AI聊天、语义大模型、训练推理等核心技术板块，推进类ChatGPT产品的行业应用落地，快速抢占 AIGC 市场高地，产品类型主要包括：敏感信息过滤、大模型训练、大模型推理、cGPT 云平台等，目前已推出的，cVector向量计算一体机还可广泛应用于当前大模型的算力支撑。

近期动作较大的就是在5月9日与艾欧史密斯（中国）水系统有限公司举行签约仪式，签订《战略合作框架协议》，双方将在人工智能生成式大模型领域进行深度战略合作。

合作协议双方将共同致力于智能交互、智能控制、智能客服、机器视觉和大数据挖掘等领域的创新和发展，引领高端智慧互联行业发展，为消费者打造全方位的智慧全场景极致新体验。

相关业务进度精准的持续推动，市场对公司的价格也层层加码的肯定，但就近期北交所罕见的两次问询中看，市场对其看法也开始分化。

就公司发布的公告情况和密集披露的多份投资者调研纪要显示，在回复投资者关于AIGC的相关问题时，云创数据表示在生成式AI领域有着深度的探索与储备，将在AIGC领域陆续推出cGPT系列产品。

但云创数据在AIGC技术方面的储备具体怎么样？公司却没有在年报中并未详细披露。

北交所对云创数据的首次问询中，主要涉及到AIGC基本问询集中在公司发布的攻克算力难题的“cVector向量计算一体机”以及公司披露将围绕AI聊天、语义大模型、训练推理等板块推出cGPT系列产品的具体情况。

后续公司回函中，相关新产品具体情况回应如下：

就二次问询中北交所再提出的问题来看，显然是对云创数据在“cVector向量计算一体机”上解释不满意，而这也成为市场对云创数据看法的分歧所在。

5月30日的二次问询函中北交所对公司新产品情况的关注点如下：

当下，二次问询函云创数据尚未回复，但投入市场的新产品似乎反响平平，实际使用情况与二级场内的火热差距颇大。

当然，二次问询也不代表公司不好，毕竟作为今年新晋的关注明星个股，短时间内获得如此高的涨幅，北交所多问一些也方便市场更真实了解公司的业务情况，总的来说不是坏事。

3、广道数字（新业务布局军工领域）

广道数字主营业务聚焦于城市公共安全数字管理领域，从事该领域内大数据智能化相关产品的研发、生产、销售及服务。

公司产品涉及的产业包括公共安全治理数字化、军工智能数字化、产业数字化共三大板块，为目标客户提供数据资产融合治理、公安大数据智能化建设与应用、智慧社区建设与应用、军队作战推演与仿真毁伤分析、企业生产制造流程重塑等方面的大数据解决方案，利用数字技术赋能三大业务板块的数字化建设。

2022 年 8 月，为了积极拥抱 AI 时代的技术变革，也为延伸公司产业链的深度与广度，布局军工领域，公司出资 1200万收购深圳市唯特视科技有限公司40%的股权。

深圳市唯特视科技有限公司是一家致力于无人控制、目标探测与识别、图像识别、大数据分析、虚拟现实（VR)等人工智能领域的国家级高新技术企业。

就被收购的唯特视科技业务情况看，这次收购属于产品下游应用领域的横向并购，收购后两家公司可以在大数据分析算法、数据应用及 AI 可视化等方面进行技术协同，也会使广道高新顺利布局军工领域，进一步提升广道高新在公共安全数字管理领域的产品竞争力，实现产业链的延伸并为公司带来更大的成长空间。

选择进军新业务，一有顺应市场变化的考量，二大概也有公司营收增长放缓的压力。

目前，被收购的唯特视科技具体经营情况未知，最新的一季报和近期公告中并没有提到收购公司的盈利情况，但就查到的经营动态来看，中标次数和订单量似乎表现尚可。

4、海泰新能（投资5亿建设 5 万吨大规格超高功率石墨电极项目，当前仍在筹建中）

海泰新能专注于光伏组件和电站建设，主营业务范围主要包括光伏组件销售、光伏电站开发建设出售、光伏电站 EPC 业务等。

今年以来海泰新能在业务布局上动作频频，先是从今年3月8日和木垒哈萨克自治县人民政府（简称“甲方”）、国家电投集团新疆能源化工有限责任公司（简称“丙方”）签署了《投资框架协议》。

协议规定乙丙双方在昌吉州木垒哈萨克自治县（简称“木垒县”）投资建设光伏组件、支架等新能源装备制造生产线和风光储项目的有关事宜，协议有效期 1 年。

乙丙双方计划投资 160.5 亿元，以联合体或以乙方名义申报开发新能源项目 300 万千瓦（150 万千瓦风电项目和150万千瓦光伏项目），同时建设储能75 万 kw/300 万 kwh。

乙方计划总投资3亿元，2023 年在木垒县投资建设100万千瓦光伏组件制造厂和 200 万千瓦光伏支架生产厂，占地面积 100 亩地，建筑面积 20000 平方米。规定乙方在同等市场条件下优先由丙方负责项目工程建设，同时丙方在全疆开发的光伏项目，优先选用乙方生产的光伏组件、支架等相关产品。

签署了战略合作协议后，3月29日海泰新接着能召开第三届董事会第十五次会议，审议通过了《关于投资建设5万吨大规格超高功率石墨电极项目的议案》，宣布投资高效石墨电极，进军新业务。

就金额上看，海泰新能是本次统计中进军新业务投资力度最大的。

总投资5亿元，计划的通过自有资金、银行贷款以及其他融资方式解决，（可能存在资金筹措不能及时到位的风险）海泰新能与乌兰察布市兴和县人民政府签署项目投资协议，在乌兰察布新材料开发区兴和产业园建设 5万吨大规格超高功率石墨电极项目，通过设立子公司的形式完成本次投资，子公司注册资本1亿。

新业务投资力度较大，主要是源于组件行业的特性，光伏行业是中国的优势行业，在全球具备压倒性产能和倾销能力，但目前市场竞争相当激烈，产能过剩、内卷加剧趋势日益明显，在未来的市场竞争中，如公司不能继续保持其组件出货量的领先地位，通过产能优势降低边际成本，未来组件领域一旦掀起价格战，公司可能存在市场份额被挤压甚至陷入亏损的风险。

公司已初步建立起涵盖晶硅太阳能光伏组件的研发、生产、加工和销售，以及太阳能光伏电站开发、建设、运营的纵向垂直一体化。

海泰新能在业务板块上的布局虽涉及的方向和环节很多，但战略规划路径清晰，发展定位就是围绕新能源行业发展业务，主要是光伏领域相关及上下游具有协同、配套效应的行业，新业务的方向更偏向产业链上下游的垂直整合。

今年以来随着上游硅料等原材料价格持续走低，组件和电站利润上升，海泰去年和一季度业绩都低于预期的落寞，有望在今年得到修复。配合新业务实施，新业务进展和落地情况能不能配合其他相关业务，达成上下游协同配套效应，也是对后续业绩增长影响的关键。

新业务的上下游产业链情况：石墨电机上游主要为石油焦、针状焦、煤沥青等原材料；中游为石墨电极生产供应环节，主要产品据其质量指标高低，可分为普通功率石墨电极、高功率石墨电极和超高功率石墨电极；下游应用于钢铁、黄磷、工业硅等领域。

其中主要工序焙烧生产周期较长，普通功率石墨电极本体的生产周期需要3个月左右，主要用于炼钢、炼硅、炼黄磷等普通功率电炉；而超高功率石墨电极生产周期则长达5个月左右，主要用于炼钢高功率和超高功率电炉。

全球经济逐渐复苏，特别是在碳中和的背景下，由于电弧炉炼钢在碳排放方面比硷性氧气炉炼钢有明显优势，对电弧炉钢的需求预期会增加。然而，中国以外的石墨电极生产能力预计将保持稳定，预计他们生产的石墨电极不能满足电弧炉的生产需求。

因此，中国以外的石墨电极的短缺预计将由中国制造商来补充。2022-2026，其他国家对超高功率石墨电极的潜在需求预计将达到约19.22万公吨，复合年增长率约为16.4%。

但超高功率石墨电极价格波动较大，近3年来最低低至17.11元\公吨，今年石墨电极迎来历史新高，约在49元\公吨上下浮动。

行业前景和需求上行，加上超高功率石墨电极100%使用从国际市场进口的针状焦，入门槛较高，导致中国仅有少数制造商能生产超高功率石墨电极，价格也自然开始逐步水涨船高。

目前国内多家厂商已布局研发石墨电极，但由于研发生产周期较长、技术和资金门槛较高等原因，后续布局入场的公司低端产品竞争加剧、价格下滑等风险较高。

所以虽然垂直化可能降低成本，有利于这部分新布局业务筹备时间和风险较高，对业绩增长的拉动还需要密切关注后续的项目筹备进度和产品的研发推进落地情况。

结语

新业务的拓展，不管是偏向产业链上下游的这种垂直整合，还是产品下游应用领域的横向收购，都离不开公司对行业周期、增长需求、市场竞争等各层面综合考虑后的判断。

至于判断是否正确，从上述段落对公司新增业务情况的梳理，判断这些标的与上市公司自身业务是否具有协同性、能否真正助力上市公司拓宽业务面、增厚业绩，从而提升竞争力，是我们本次梳理的意义所在。

从历史的角度看，除了主观的决策以外，也离不开经济环境和行业的天时地利等，假设赌性坚强，碰上行业需求高速增长甚至爆发，那就是逆风翻盘的一局。

但往往能够摄取超额利润的赛道，周期演变节奏就总是以我们难以想象的速度发展。就如前一波光伏周期从2019年开始至如今内卷加剧，用实际行动告诉我们，当大多数人关注到风口的时候再去投产，产能开始爬坡之时便是极致内卷的开始。

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