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■忠言有益
■ 韩忠益
本周沪深两市呈现“二八”分化，券商、保险、银行带动权重指数小幅震荡。沪市创出年内新高，但市场赚钱效应大减，原因就是成交过度集中的AI在本周三之前明显回撤。客观上是权重股稳住了盘面，而一大波减持潮有可能会成为浇灭呼呼热的AI行情的最后一根稻草。
周一晚间，AI概念股中的海天瑞声、金山办公均披露了减持公告。披露减持公告的，还有CRO两大白马股药明康德（603259）、美迪西。多只半导体产业链个股也披露了减持公告。其中包括中微公司、普冉股份、苏州固锝（002079）、翱捷科技等。上市公司给出的减持理由五花八门，海天瑞声就称公司第四大股东唐涤飞因自身资金需求，计划通过集中竞价及大宗交易方式减持不超152.58万股，其占公司股份总数的3.57%。唐涤飞曾经任职公司核心技术人员，目前持有海天瑞声7.74%股份。今年以来，海天瑞声股价涨幅超过200%。金山办公的公告则称，控股股东及5%以上股东拟合计减持不超4.73%公司股份。按照最新大幅拉高后的股价计算，拟减持的市值合计接近100亿元。其中，控股股东WPS香港拟通过大宗交易、询价转让的方式减持不超过1%公司股份；奇文五维拟通过大宗交易、询价转让的方式减持不超过1.1645%股份；奇文N维(除奇文五维外)拟通过大宗交易、询价转让、集中竞价的方式减持不超过2.5696%股份。国家大基金也没闲着，他们也开始减持了。周三(4月19日)晚间，赛微电子（300456）公告称，国家集成电路基金拟减持公司股份不超过2%；安集科技公告，国家集成电路基金于4月14日至18日减持44.71万股公司股份。
其实，这些减持诉求归于一点，就是股价在以AI、算力为首的大科技板块疾风暴雨式上涨后，重要股东们的“心思”开始活络起来了，此时不减持更待何时！
只是，我们小散要多长个心眼：上市公司集中减持至少说明三个问题：一是相关上市公司股价确实已经很高了，股东们自觉自己的公司估值已经偏离了实际价值，有必要逢高套现，免得过了这一村就没有这家店了。二是一家两家减持也就罢了，一夜之间一下子冒出数十家上市公司要减持，这对大盘整体行情的副作用不能小觑。历史上，曾经有过当股指被连续拉升时，国资控股的上市公司集体抛压，最终导致整个行情夭折的情况。三是要谨防(不排除)有些顶格减持的上市公司很快就原形毕露(笔者很多年前就建议过，对于业绩说变脸就变脸的企业，大股东不能减持)。有些股票大涨本来只是依靠概念炒作的，公司业绩本身就是平平或者处于亏损状态，当一波炒作在减持声浪中结束后，这些公司可能会变本加厉地亏损，有的股价可以沉沦好多年，甚至很快“戴帽”。
所以此时特别需要去伪存真。本周四算力板块依然风头强劲，但分化明显。大家期待的利好本周都有兑现：科部技启动国家超算中心部署工作；AI服务器将全面涨价；上海推进算力资源统一调度；工信部表示将推动6G、光通信、量子通信等关键核心技术加速突破，加大人工智能、区块链、数字李生等前沿技术研发力度。攻克一批“卡脖子”关键领域，提升产业链供应链韧性和安全水平。大力推进5G、千兆光网等新一代信息通信技术在垂直行业、信息消费、社会民生等领域的融合应用，推动工业互联网规模应用，聚焦重点领域形成创新应用示范标杆，助力产业数字化转型等。景气度持续高涨，是资金愿意追涨算力板块的主要原因，但对短期内涨幅过大的品种还是要留点神，毕竟最终证伪的依然是业绩维度。股价的涨幅与业绩的增速，才是市场理性的归宿。因此，在大股东们减持过程中，会有不断出现的各类小作文干扰中小投资者的理性判断，千万不要轻信小作文说的三轮、四轮上涨。一般二轮拉升已经算是很幸运了。主升浪结束后，后面多是打扫战场式边拉边撤，当你相信还有第三、第四轮上涨时，可能机构正在悄悄出货离场。
总而言之，清楚和熟悉公司内部情况的重要股东，都在争先恐后地趁股价在高位减持了，你还傻乎乎幻想再来一波行情，那大概率会成为深套者。本周暴涨近400%的大牛股剑桥科技（603083）公告称：近期市场对光模块关注度较高，高速光模块业务对公司净利润的贡献较小，郑重提示投资者注意公司股票二级市场交易风险，审慎决策，理性投资。不过股价最终还是资金说了算，剑桥科技的这则公告并没能阻止该股的继续涨停，但空间还有多大，谁也说不清。因此，笔者建议中小投资者要审时度势，不要轻易追涨，再牛的赛道也有喘息的要求，没有赶上本轮大科技板块行情的，接下来要准备捕捉高低切换中的机会。
股市就是资金游戏，当一个赛道太拥挤时，聪明资金一定会另辟蹊径。本周公布的一季度GDP数据显示：同比增加4.5%，高于机构普遍预测的4.0%，加之3月经济数据中社零增速显著高于预测，相关消费板块涨幅居前。各方面数据显示，中国经济运行开局良好，复苏正在路上，二季度更值得期待，而已经在路上的一季报行情，肯定会让我们看到不少业绩增长或者大为改善的上市公司财报。一般来讲，此时个股超额收益与市场呈现的整体盈利会有较大的正相关性。其中一季报作为全年业绩的引领者，对接下来的热点板块和赛道的切换具有重要诱发意义。处于修复中的新能源及消费、医药、军工、高端制造等传统成长细分领域都存在较大机遇。投资者要积极关注业绩有超预期增长的企业，他们的修复空间和股价弹性较大，中长期则可关注“低估值+景气度高+业务转型+困境反转”的产业。
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